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查看     | 回复 19 #001-定投-定额还是定量?这是个问题

gladelu

gladelu
| 只看楼主

001-定投-定额还是定量?这是个问题


股票交易说起来很简单,一买一卖,操作起来很难,因为不知道何时买,何时卖。追涨杀跌肯定是不对的,但低买高卖又做不到!那有没有方法可以不考虑买和卖的时间点,也能获得稳定的收益呢?答案是:定投——定期投资!
一.关于定投

定投,顾名思义就是定期投资。不考虑市场的波动,到时间就买入并持有,这样买入操作中最困难的“择时“问题就没有了。除了这个最基本的定投操作方式,定投方式还有很多改进版本。比如智能定投,很多基金公司也都推出了智能定投的产品。加上“智能”二字,其实就是加入了一定的对“买点“的人工判断,比如“在下跌幅度超过5%的时候,定投金额增加20%。”或者“在上涨幅度超过5%的时候,卖出20%或者定投金额减少20%。”“智能“都来自于经验,到底智能的好还是最原始的方式好,后续再专门分析。这篇文章只聚焦于最简单、最原始的定投。

即使是最简单、最原始的定投,也要考虑两种情况,这个“定“是定额(定期买入固定金额的股票或基金),还是定量(定期买入固定数量的股票或基金)。两种方式哪种收益会更好呢?为了得到问题的答案同时也看看定投方法的效果如何,用Python写了回测函数,通过数据做个对比分析。
二.回测条件

回测过程使用A股5只股票10年左右的真实历史交易数据,充分考虑分红除权的影响,模拟用户交易,力求回测结果贴近现实情况。回测方法说明:


1.在沪深股市选取5只股票,分别是:贵州茅台(600519),招商银行(600036),中国平安(601318),格力电器(000651),五粮液(000858)。


2.回测时间:2010.1.1至2019年12月13日;


3.定额定投回测:每月15日定期买入5000元股票(如果5000元买入不足100股则按最大能买入的股票数量计算);定量定投回测:每月15日定期买入100股股票;


4.交易日当天以收盘价买入;


5.到最后一天,对比收益率和年化复合收益率(说明:具体盈利数字无法对比,因为两种方式投入的资金量不一样,但收益率是可以对比的)。

三.回测结果

1.贵州茅台(600519)

-定额定投回测:

从开始回测的年份(2010年)开始,计算最后一天的持仓数据如下:


截止2019年12月12日收盘,10年时间,除了2013年亏损外,其它年份均盈利。那这10年的持续投资收益率到底如何呢?使用IRR公式可以计算出真实的年化复合收益率,非常惊人:33.6%。

-定量定投回测:




因为每月买100股,每月的投入资金量比定额定投要大很多,所以收益也多很多。最终计算出的真实年化复合收益率:33.9%。

-结论对应贵州茅台而言,定额定投和定量定投两种方法,投资收益都非常惊人吗,年化复合投资收益率均超过33%,其中定量定投略高0.3%。这个逆天的投资战绩简直可以和股神巴菲特媲美了!


2.5只股票的回测数据其它4只股票的数据就不罗列了,只把结论数据按年化复合收益率从高到低排列如下:





整体来看,除茅台外的四只股票定额定投的收益率都略高于定量定投,再考虑到定额定投的方式比较容易、清晰地控制资金投入,相对容易操作,推荐采用定额定投的策略做定投。


最后补充一点,其实有一个因素对定投收益率的影响远大于是定额还是定量,对,你猜对了,是分红的处理方式。如果采用分红再投资的方式,收益率还会有进一步的提升,会提升多少呢?下一篇继续!


欢迎关注微信公众号:GoGoFuture




如需回测其它股票,可留言或者邮件至:[email protected]

gladelu 最后编辑于 2019-12-13 15:23:36

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论坛热帖

wbsn007

wbsn007
|
     2 楼
呵呵,怎么不选乐视暴风

gladelu

gladelu
| 只看楼主 |
     3 楼
wbsn007 发表在2楼
呵呵,怎么不选乐视暴风
定投都是长期行为,一般会选择绩优白马股,存续时间不长追逐热点题材的股票最好回避。乐视要是能长期存在,业务收益也能不错。

来去自如

来去自如
     4 楼
这波广告可以

大小怪物

大小怪物
     5 楼
这个讨论的基础假设是两个,
1》选中的股票在波动中趋势向上
2》波动无法预测

原贴含有另外一个假设,有足够的钱任意支配,想投多少股或者多少钱可以决定。在这个假设下,定量或者定额都不是最优化的,最优化的策略永远是全投,手里不剩现金。

现实生活里的定投操作,没有定量的,只有定额,实际执行是每个月收入结余的钱投入,因为每月结余是固定的,也就成了定额投资。看起来定额,实际遵循的是“不留现金,全额投入”。

道理很简单,如果投资品种是涨的,并且无法预测目前的位置,最大收益一定是有多少钱投多少,因为现金拿在手里是没有收益的。

手里拿着现金,分次投入,损益波动是减少的,但平均收益也是减少的。这很容易理解,波动的平抑是有代价的。

大小怪物 最后编辑于 2019-12-17 21:59:58

大小怪物

大小怪物
     6 楼
如果看不懂推理,把上面分期投入的资金,在第一期全部投入,列个表就清楚了。

inlight30

inlight30
|
     7 楼
说了这么多干货怎么没人顶

gladelu

gladelu
| 只看楼主 |
     8 楼
大小怪物 发表在5楼
这个讨论的基础假设是两个,
1》选中的股票在波动中趋势向上
2》波动无法预测

原贴含有另外...
下次我选个下行的股票试试看,看能跑赢多少

gladelu

gladelu
| 只看楼主 |
     9 楼
多谢捧场。写了002,发到房产投资版了。

路人乙41

路人乙41
     10 楼
定投都是指数ETF作为标的

gladelu

gladelu
| 只看楼主 |
     11 楼
路人乙41 发表在10楼
定投都是指数ETF作为标的
定投就是个方法,投啥都可以,房子也可以定投

大小怪物

大小怪物
     12 楼
原帖由 gladelu 于 2019/12/18 22:30:21 发表
下次我选个下行的股票试试看,看能跑赢多少
如果知道下行,不买是最好的策略。

gladelu

gladelu
| 只看楼主 |
     13 楼
大小怪物 发表在12楼
如果知道下行,不买是最好的策略。
趋势无法预知,但可以计算出踩到雷的情况下,定投可以挽回多少损失。

大小怪物

大小怪物
     14 楼
原帖由 gladelu 于 2019/12/19 12:09:28 发表
趋势无法预知,但可以计算出踩到雷的情况下,定投可以挽回多少损失。......
拿着现金什么雷也踩不到。

踩到雷的情况下损失小,踩不到雷的时候肯定收益小。

如果选几个下行的股票,全部按你上面算一遍,倾向于定投还是定额,结论又会相反。

不存在一种策略,上行收益高下行损失小。

gladelu

gladelu
| 只看楼主 |
     15 楼
大小怪物 发表在14楼
拿着现金什么雷也踩不到。

[fo...
纯下行的票,定投损失比直接持有股票要小,具体能小多少,还需要跑一下才知道。主要趋势向上的票,定投会增加收益,昨天我跑了几个试了下,文章发在投资版了。趋势上下起伏的,今天我算了,定投效果不好。后面我会专门写一篇讲这个。多谢提意见。
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